Účtovníctvo, Dane & Legislatíva | IFRS
IFRS 13 Oceňovanie reálnou hodnotou – vybrané otázky
Výber vhodných metód ocenenia a súvisiacich vstupov s cieľom určiť reálnu hodnotu
04.03.2015 | Zdroj: Deloitte
Deloitte
Článok je uverejnený v pôvodnom znení v českom jazyku.
V našem
dnešním okénku se budeme věnovat dalším otázkám našich klientů týkajících se
standardu IFRS 13 Ocenění reálnou hodnotou. Podrobné informace o tomto
standardu jsme přinesli v našem Účetním
zpravodaji ze září 2011.
Na úvod
dovolte pouze krátké shrnutí hlavních bodů standardu. IFRS 13 definuje reálnou
hodnotu, obsahuje pokyny pro její stanovení a zavádí konsistentní požadavky pro
zveřejňování informací o oceňování reálnou hodnotou. Standard neurčuje, kdy je
třeba oceňovat reálnou hodnotou, ale předepisuje, jak se reálná hodnota
stanovuje, pokud ji jiný standard vyžaduje.
IFRS 13
definuje reálnou hodnotu jako „cenu, která by byla získána z prodeje aktiva
nebo zaplacena za převzetí závazku v rámci řádné transakce mezi účastníky trhu
ke dni ocenění“.
V následujícím grafu jsou shrnuty kroky, které jsou dle standardu IFRS 13 nezbytné pro stanovení správné výše reálné hodnoty.
V našem Účetním
zpravodaji z prosince 2014 jsme se zabývali dotazy, které souvisely s určením
hlavního (nebo nejvýhodnějšího) trhu (bod 3 ve výše uvedeném grafu) a
identifikací účastníků trhu a předpokladů, které by tito účastníci použili při
určení reálné hodnoty (viz graf bod 4).
V tomto čísle
se budeme soustředit na otázky související s výběrem vhodné techniky nebo
technik ocenění a souvisejících vstupů s cílem určit reálnou hodnotu (viz graf
bod 5).
Výběr nejvhodnější techniky ocenění
Dotaz
Jak by měla
účetní jednotka vybrat nejvhodnější techniku ocenění při stanovení reálné
hodnoty podle IFRS 13?
Odpověď
Pokud cenu
aktiva či závazku nelze zjistit přímo, musí být odhadnuta pomocí techniky
ocenění. V kontextu ocenění reálnou hodnotou je „technika ocenění“ obecným
termínem a jeho použití se neomezuje na složité modely ocenění reálnou
hodnotou. Například ocenění aktiva či závazku za použití kótovaných cen na
aktivním trhu je pro identická aktiva či závazky technikou ocenění. V ostatních
případech, kdy ceny nelze zjistit přímo a je nutné více zapojit vlastní úsudek,
bude vhodné použít složitější techniky ocenění.
IFRS 13.61
vyžaduje, aby účetní jednotka použila techniky ocenění, „které jsou přiměřené
okolnostem a pro něž jsou k dispozici dostatečné údaje, umožňující stanovení
reálné hodnoty při maximalizaci využití relevantních pozorovatelných vstupů a
minimalizaci využití vstupů nepozorovatelných.“
IFRS 13.62
popisuje tři nejčastěji používané techniky ocenění:
- Tržní přístup, jenž používá ceny a další relevantní informace získané prostřednictvím tržních transakcí, jejichž součástí jsou stejná nebo srovnatelná (tj. podobná) aktiva, závazky nebo skupiny aktiv a závazků, jako je podnik (podrobněji viz IFRS 13.B5 – B7);
- Nákladový přístup oceňování, jenž vyjadřuje částku, která je v současné době potřebná k nahrazení funkčnosti určitého aktiva (často označované jako současné reprodukční náklady - podrobněji viz IFRS 13.B8 & B9); a
- Výnosový přístup, který převádí budoucí částky (např. peněžní toky nebo výnosy a náklady) do jediné současné (tj. diskontované) částky. V případě použití výnosového přístupu ocenění reálnou hodnotou odráží současná tržní očekávání týkající se těchto budoucích částek (podrobněji viz IFRS 13.B10 – B30).
Veškeré
techniky ocenění použité pro ocenění reálnou hodnotou by měly být v souladu s
jedním či několika stanovenými přístupy [IFRS 13.62].
IFRS 13
nestanoví hierarchii technik ocenění vzhledem k tomu, že určitá technika
ocenění může být za jistých okolností vhodnější než v jiné situaci. Každá
technika ocenění má své klady a za určitých okolností může, avšak nemusí být
vhodná pro ocenění konkrétní položky či položek reálnou hodnotou. V praxi to
znamená, že různé techniky ocenění mohou vést ke vzniku různých odhadů reálné
hodnoty, a proto je důležité pro konkrétní situaci zvolit nejvhodnější
metodologii.
Výběr techniky
ocenění vyžaduje zapojení vlastního úsudku a zahrnuje výběr metody, vzorců a
předpokladů. Spolehlivost stanovení reálné hodnoty odvozené z techniky ocenění
závisí jak na vhodnosti zvolené techniky ocenění, tak na spolehlivosti
použitých vstupů. Proto by účetní jednotka měla při výběru techniky ocenění
zohlednit dostupnost spolehlivých vstupů pro ocenění. Kromě výběru techniky,
která maximalizuje použití příslušných pozorovatelných vstupů a minimalizuje
použití nepozorovatelných vstupů, musí účetní jednotka rovněž zajistit, aby
byly použity nejlepší důkazy nepozorovatelných vstupů.
Při zvažování
vhodnosti každé techniky ocenění by účetní jednotka měla rovněž vyhodnotit
všechny dostupné vstupy, které jsou pro techniku ocenění důležité, a porovnat
danou techniku s ostatními technikami ocenění. V určité situaci může účetní
jednotka například dospět k závěru, že je vhodné použít tržní přístup spíš než
výnosovou metodu, protože tržní přístup používá jako vstupy kvalitnější
informace.
Účetní
jednotka by měla zvážit, zda využije specialistu na ocenění, bude-li to třeba.
Příklad
Společnost A
drží kapitálové investice ve dvou účetních jednotkách – společnosti B a
společnosti C. Společnost A tyto investice opakovaně oceňuje reálnou hodnotou.
- Společnost B je maloobchodním prodejcem oděvů podnikajícím v segmentu dětského oděvního průmyslu. Kótované ceny akcií společnosti B nejsou k dispozici. Většina konkurentů společnosti B jsou buď soukromé podniky, nebo dceřiné společnosti větších veřejně obchodovaných maloobchodníků s oděvy. Společnost B má podobný charakter jako další dvě společnosti, jejichž akcie jsou marginálně obchodované na pozorovatelném trhu.
- Společnost C je maloobchodníkem v konkurenčním sektoru spotřební elektroniky. Přestože kótované ceny akcií společnosti C nejsou k dispozici, lze společnost C srovnat s řadou účetních jednotek, jejichž akcie jsou aktivně obchodované.
Protože ceny
akcií společnosti B a společnosti C nejsou přímo pozorovatelné, musí společnost
A stanovit reálnou cenu těchto akcií za použití techniky (či technik) ocenění.
Společnost A
zvažuje použití tržního přístupu, výnosového přístupu či kombinaci obou. Tržní
přístup a výnosový přístup jsou běžné techniky ocenění kapitálových investic,
které nejsou veřejně obchodované. Na základě tržního přístupu využívají účetní
jednotky ceny a ostatní relevantní informace generované prostřednictvím tržních
transakcí, které zahrnují identické nebo srovnatelné cenné papíry. Podle
výnosového přístupu jsou budoucí částky převedeny do jedné současné částky
(např. model diskontovaných peněžních toků). Společnost A nezvažuje nákladový přístup
k ocenění vlastních majetkových cenných papírů, protože ho nepovažuje za
relevantní.
Společnost A
by měla zvolit takovou techniku (či techniky) ocenění, která je za daných
okolností vhodná a pro niž je k dispozici dostatek údajů ke stanovení reálné
hodnoty za maximálního využití relevantních pozorovatelných vstupů a
minimálního využití relevantních nepozorovatelných vstupů. Při určení toho, zda
je vhodnější použít jeden přístup nebo kombinaci tržního a výnosového přístupu,
by společnost A zvážila vhodnost (tj. relevantnost a použitelnost) každé
techniky ocenění individuálně pro každou ze svých investic na základě
konkrétních faktů a okolností, přičemž by zohlednila pozorovatelnost dostupných
vstupů, které jsou pro techniku ocenění významné.
Investice
do společnosti B
Při použití
tržního přístupu by stanovení reálné hodnoty investice společnosti A ve
společnosti B zahrnovalo analýzu tržních cen a dalších relevantních informací
pro dvě obdobné společnosti, které jsou obchodované (ač marginálně) na
pozorovatelném trhu. Je pravděpodobné, že pozorovatelné tržní údaje bude třeba
upravit tak, aby reflektovaly rozdíly mezi společností B a dvěmi obdobnými
společnostmi, které jsou obchodované. Například společnost A bude muset zvážit
skutečnost, že by účastníci trhu začlenili významné úpravy specifické pro danou
účetní jednotku do ocenění akcií společnosti B (např. úpravy reflektující relativní
nelikviditu akcií společnosti B, ziskovost, čistá aktiva, nevykázaná aktiva,
jako jsou vlastní nehmotná aktiva, a rozdíly v obchodním modelu společnosti B a
dvou ostatních obchodovaných společností). Tyto úpravy by byly učiněny na
základě vlastních odhadů společnosti A. V důsledku toho by za těchto okolností
tržní přístup závisel na nepozorovatelných vstupech, které jsou pro ocenění
reálnou hodnotou významné.
Pomocí
výnosového přístupu, který vychází z diskontovaných peněžních toků, by
stanovení reálné hodnoty investice společnosti A ve společnosti B rovněž bylo
založeno na významných odhadech budoucích peněžních toků společnosti B. V důsledku
toho by výnosový přístup rovněž závisel na nepozorovatelných vstupech, které
jsou pro ocenění reálnou hodnotou významné.
Na základě
výše uvedených informací je pravděpodobné, že by společnost A by došla k
závěru, že jak tržní přístup, tak výnosový přístup jsou vhodné techniky pro
stanovení reálné hodnoty její investice ve společnosti B. Při výběru společnost
A zvažuje spolehlivost důkazů pro vstupy použité pro každou techniku ocenění.
Za předpokladu, že jsou k dispozici relevantní a spolehlivé vstupy a že
neexistují žádné jiné faktory naznačující, že by jeden z těchto přístupů byl
výhodnější, bylo by vhodné použít kombinaci obou přístupů, i kdyby jeden
přístup byl použit pouze na podporu výsledků druhého přístupu.
Investice
ve společnosti C
Při výběru
vhodné metody ke stanovení reálné hodnoty investice ve společnosti C by
společnost A měla provést podobnou analýzu, jak jsme popsali výše.
Při použití
tržního přístupu je pravděpodobnější, že by účastníci trhu do ocenění akcií
společnost C začlenili méně nepozorovatelných úprav kvůli většímu počtu
srovnatelných obchodovaných účetních jednotek a velkému obchodovanému objemu
akcií těchto srovnatelných účetních jednotek. Společnost A by však měla zvážit,
zda by měla provést úpravu z důvodu nelikvidity, a mohla tak zohlednit
skutečnost, že akcie společnosti C jsou nekótované, zatímco akcie srovnatelných
účetních jednotek ve stejném sektoru jsou kótované a aktivně obchodované.
Při použití
výnosového přístupu, který vychází z diskontovaných peněžních toků, by
stanovení reálné hodnoty investice společnosti A ve společnosti C rovněž
záviselo na očekávaných budoucích peněžních tocích. Tento odhad by zahrnoval
předpokládanou budoucí ziskovost, a proto by pravděpodobně zahrnoval
předpoklady specifické pro účetní jednotku, které nejsou pozorovatelné.
V konečném
důsledku je pravděpodobné, že společnost A dojde k závěru, že je vhodné
stanovit reálnou hodnotu její investice ve společnosti C pomocí tržního
přístupu, protože používá více pozorovatelných vstupů s významnými dopady.
Použití více technik ocenění
Dotaz
Za jakých
okolností by měla účetní jednotka použít více technik ocenění při stanovení
reálné hodnoty podle IFRS 13?
Odpověď
V některých
případech bude vhodné použít pouze jednu techniku ocenění (například při
oceňování cenných papírů za použití kótovaných cen na aktivním trhu pro
identická aktiva či závazky). V jiných případech bude k řádnému stanovení
reálné hodnoty vhodné použít několik technik ocenění. Pokud je ke stanovení
reálné hodnoty použito několik technik, výsledky (tj. příslušné údaje o reálné
hodnotě) budou posouzeny s ohledem na přiměřenost rozsahu hodnot
identifikovaných těmito výsledky. Stanovení reálné hodnoty je bodem v tomto
rozsahu, který je za daných okolností pro reálnou hodnotu nejreprezentativnější.
[IFRS 13.63]
Při
rozhodování, zda je vhodnější použít jeden či více přístupů, by účetní jednotka
měla zvážit vhodnost (tj. relevantnost a použitelnost) každé techniky ocenění,
jakož i pozorovatelnost dostupných vstupů, které jsou pro techniku ocenění
významné. Je-li jedna technika ocenění výrazně výhodnější než ostatní techniky
(např. protože používá více pozorovatelných vstupů), může být vhodné použít jen
jednu techniku ocenění. Naopak pokud žádná technika ocenění není výhodnější
(např. protože všechny techniky používají nepozorovatelné vstupy, které jsou
pro ocenění významné), může být vhodné použít kombinaci technik ocenění za předpokladu,
že jsou k dispozici spolehlivé a relevantní vstupy.
Použití
několika technik ocenění názorně ukazují příklady 4 a příklad 5 v rámci IFRS 13
(IFRS 13.IE11 – IE17).
Změna v technice ocenění, která využívá neupravené kótované ceny
Kontext
Techniky
ocenění používané ke stanovení reálné hodnoty by měly být používány
konzistentně. Změna techniky ocenění je vhodná, pokud provedení změny vyústí v
ocenění, které je za daných okolností stejně reprezentativní či
reprezentativnější pro reálnou hodnotu. [IFRS 13.65]
Dotaz
Za jakých
okolností může účetní jednotka změnit metodu pro stanovení reálné hodnoty
aktiva z metody využívající neupravené kótované ceny na pozorovatelném trhu na
jinou metodu ocenění (jako např. technika diskontovaných peněžních toků)?
Odpověď
IFRS 13 uvádí
následující příklady událostí, které mohou vést ke změně techniky ocenění [IFRS
13.65]:
- rozvinou se nové trhy;
- jsou k dispozici nové informace;
- dříve používané informace již nejsou k dispozici;
- techniky ocenění se zlepší; nebo
- tržní podmínky se změní.
Pokud technika
ocenění nepoužívá neupravené kótované ceny a v následujícím období je k
dispozici kótovaná cena na aktivním trhu, kótovaná cena by měla být použita,
protože IFRS 13.77 stanoví, že „kótovaná cena na aktivním trhu je
nejspolehlivějším důkazem reálné hodnoty a použije se bez úprav ke stanovení
reálné hodnoty, kdykoli je k dispozici,“ s omezenými výjimkami.
V závislosti
na konkrétních okolnostech je vhodné změnit techniku ocenění využívající
neupravené kótované ceny na jinou techniku ocenění (jako např. technika
diskontovaných peněžních toků), pokud:
- kótované ceny identického aktiva či závazku již nejsou k dispozici; nebo
- kótované ceny jsou k dispozici, ale trh již není aktivní (viz IFRS 13.82(b) a 13.B37). Mějte však na paměti, že ceny z relevantních pozorovatelných transakcí se musí zohlednit při ocenění reálné hodnotou, i když trh již není aktivní; nebo
- účetní jednotka již nemá přístup na trh, na němž jsou ceny kótovány (IFRS 13.19). Účetní jednotka musí mít přístup na trh, aby mohla používat kotaci z tohoto trhu bez úprav reflektujících nedostatečný přístup, avšak účetní jednotka nemusí být k datu ocenění schopna prodat příslušné aktivum či převést daný závazek (viz IFRS 13.20); nebo
- kótované ceny již nevycházejí z relevantních pozorovatelných tržních údajů ani nereflektují předpoklady, které by účastníci trhu učinili v souvislosti se stanovením ceny aktiva k datu ocenění. Účetní jednotka nemůže nutně přepokládat, že cena poskytnutá externím zdrojem je reprezentativní reálnou hodnotou k datu ocenění.
Snížení objemu
nebo úrovně aktivity na trhu nemusí nutně znamenat, že trh již není aktivní, a
změna techniky ocenění je tedy oprávněná.
Je-li to
vhodné, účetní jednotka by při výběru jiné techniky ocenění měla maximalizovat
použití relevantních pozorovatelných vstupů (např. kótované ceny u podobných
aktiv s vhodnými úpravami) a minimalizovat použití nepozorovatelných vstupů.
V prípade otázok môžete kontaktovať pracovníkov spoločnosti Deloitte v Českej republike Martina Tesařa a Soňu Plachú na mtesar@deloitteCE.com a splacha@deloitteCE.com, alebo Ľudmilu Buzgovú, odborníka na IFRS spoločnosti Deloitte na Slovensku na lbuzgova@deloitteCE.com.
Na spoločnosť Deloitte sa vzťahuje obmedzenie zodpovednosti Prevádzkovateľa portálu CFO.sk a jeho odborných prispievateľov a partnerov.
Zvoľte si bezplatné zasielanie newslettera e-mailom alebo RSS správ a zostaňte informovaní o novom obsahu na CFO.sk.
Dajte nám vedieť Vaše pripomienky a podnety k portálu - napíšte nám na cfo@cfo.sk.