Controlling & Finančná analýza | Pracovný kapitál

Procter & Gamble chce získať od dodávateľov 2 mld. USD

P&G avizoval svojim dodávateľom, že chce predĺžiť dobu splatnosti dodávateľských faktúr na 75 dní. Opatrenie súvisí s globálnym programom optimalizácie pracovného kapitálu, a má firme priniesť dodatočnú hotovosť vo výške 2 mld. USD. P&G dodávateľom zároveň v spolupráci so svojou bankou ponúka novú možnosť financovania pohľadávok.

22.04.2013 | Zdroj: CFO.sk

CFO.sk 

Najväčší svetový výrobca spotrebného tovaru Procter & Gamble oznámil svojim dodávateľom, že chce predĺžiť dobu splatnosti dodávateľských faktúr na 75 dní. Pre dodávateľov to znamená odklad inkasa v niektorých prípadoch až o 30 dní.

Zmena platobných podmienok súvisí so snahou P&G optimalizovať svoj pracovný kapitál a zlepšiť cashflow. Podľa WSJ platí P&G v súčasnosti svojim dodávateľom v priemere za 45 dní. V porovnaní s inými medzinárodnými výrobcami spotrebného tovaru je to však výrazne menej – väčšina z nich platí za 60 až 100 dní.

Manažment P&G v roku 2012 v rámci benchmarkingu zistil, že v dobe obratu záväzkov výrazne zaostáva za svojou konkurenciou – aspoň  tak to deklaruje riaditeľ nákupu na internetovej stránke P&G.

P&G potrebuje zlepšiť svoju likviditu, aby mohol financovať expanziu na rozvíjajúcich sa trhoch a pokračovať vo vyplácaní dividend a v spätnom odkupe svojich akcií od investorov. Od predĺženia platobných podmienok si P&G sľubuje dodatočnú hotovosť vo výške 2 mld. USD.

Finančná kríza prinútila aj tie najväčšie spoločnosti hľadať rezervy vo vlastnej prevádzke. Pracovný kapitál predstavuje veľký potenciál pre uvoľnenie hotovosti, a firmy nútené zlepšiť svoj cashflow implementovali v posledných rokoch rozsiahle programy na optimalizáciu pracovného kapitálu. Podľa prieskumov firiem Ernst & Young či REL však majú najväčšie európske spoločnosti v pracovnom kapitáli stále uväznené stovky miliárd EUR, ktoré by mohli jeho lepším riadením uvoľniť na iné účely.

Napríklad firma DuPont získala zo svojej prevádzky za posledné 4 roky hotovosť vo výške 2,6 mld. USD. FrieslandCampina získala optimalizáciou pracovného kapitálu dodatočnú hotovosť vo výške 285 mil. USD.

P&G chce zmenu platobných podmienok pre svojich najväčších dodávateľov zaviesť už v júli 2013, a s ostatnými dodávateľmi sa chce dohodnúť do apríla 2014. Údajne už s dodávateľmi rokuje.

Dopad na dodávateľov

Vyjednávacia sila P&G je obrovská a pre menšie firmy bude ťažké obhájiť súčasné platobné podmienky. Vynútené predĺženie doby splatnosti môže dodávateľov viesť k snahe zvýšiť cenu, znížiť kvalitu dodávaných produktov, alebo dokonca ukončiť spoluprácu. Musia hľadať dodatočné zdroje financovania pohľadávok, alebo obmedziť svoje vlastné investície. Pre menšie firmy, najmä ak sú závislé od jedného veľkého odberateľa, môže takýto krok vážne ohroziť ich likviditu.

P&G chce podobným problémom predchádzať a svojim dodávateľom ponúka možnosť financovania pohľadávok  v rámci nového programu financovania dodávateľského reťazca - viď nižšie.

P&G, podobne ako iné veľké spoločnosti, využíva svoju dominantnú pozíciu aj pri určovaní iných podmienok platenia.  Napríklad pri papierových faktúrach začína lehota splatnosti plynúť buď obdržaním faktúry, alebo prijatím dodávky, podľa toho čo nastane neskôr. V prípade, ak je na faktúre chyba a P&G ju vráti dodávateľovi, doba splatnosti začína plynúť automaticky až po obdržaní opravenej faktúry.

Menší dodávatelia by mali v prvom rade poznať, kde sú ich vlastné hranice, a prepočítať si, do akej miery sa im oplatí obchodovať pri predĺžených platobných podmienkach. Mali by zlepšiť vlastné fakturačné a kontrolné procesy, aby odberateľom zbytočne situáciu neuľahčovali: znížiť chybovosť vystavených faktúr (napr. automatizáciu fakturačného procesu) alebo skrátiť čas, ktorý uplynie medzi dodávkou a zaslaním faktúry odberateľovi. Viac o možnostiach, ako sa môžu dodávatelia brániť, nájdete v článku 7 tipov ako sa brániť, keď veľkí zákazníci nechcú platiť načas..

Riešenie: financovanie dodávateľského reťazca

P&G ako aj ostatné nadnárodné spoločnosti si však veľmi dobre uvedomujú, aká je stabilita ich dodávateľského reťazca dôležitá pre udržanie kontinuity výroby a kvality vstupných materiálov. Veľké firmy so silnou bonitou začali v spolupráci so svojimi bankami ponúkať svojim dodávateľom dobrovoľné programy na financovanie ich pohľadávok.

Programy financovania dodávateľského reťazca (Supply Chain Finance) sú postavené na vysokej bonite veľkého odberateľa. Banka uhrádza jeho dodávateľom faktúry predčasne krátko po ich odsúhlasení zo strany odberateľa, a z predčasnej úhrady si odpočíta úrok. Ten je však vďaka vysokej bonite odberateľa výrazne nižší než úrok, ktorý by dodávatelia získali od vlastnej banky alebo pri klasickom faktoringu. Programy financovania dodávateľského reťazca zaviedli napríklad firmy ako Rolls Royce, Wall-Mart či Unilever.

Súvisiaci článok: Reverzný faktoring ako možnosť financovania dodávateľského reťazca

P&G tiež rozbieha podobný program, v rámci ktorého budú mať dodávatelia možnosť inkasovať svoju pohľadávku predčasne v lehote 15 dní namiesto toho, aby čakali 75 dní. Vďaka AA ratingu P&G získajú dodávatelia o niekoľko percent lacnejšie financovanie pohľadávok, než by im poskytla ich vlastná banka.

Cashflow alebo zisk?

Po uverejnení správ o navrhovanej zmene platobných podmienok zo strany P&G vyšiel zaujímavý článok na stránke Forbes, v ktorom autor poukazuje na to, že program síce umožní P&G získať dodatočnú hotovosť, pre firmu by však bolo výhodnejšie využívať zľavy za predčasnú úhradu faktúr, a pracovný kapitál financovať bankovým úverom alebo dlhopismi.

Zľavy za predčasnú uhradu môžu naozaj priniesť výraznú úsporu: napríklad zľava 2% pri platbe do 10 dní a štandardnej dobe splatnosti 30 dní zodpovedá ročnému výnosu vo výške 36%. 1% zľava prinesie výnos 18% p.a. - stále viac ako sú náklady na financovanie pre väčšinu spoločností. 

Preto je vždy potrebné dôkladne spočítať, čo sa vyplatí viac, a jednotlivé možnosti porovnávať s vlastnými nákladmi financovania. Pri veľkých objemoch nákupu sa aj z malého percenta stane na ročnej báze zaujímavá čiastka.