Makro & Odvetvia | Menové kurzy

Averzia voči riziku oslabila meny stredoeurópskych krajín

Minulotýždňové výpredaje rizikových aktív poslali maďarský forint na najslabšiu úroveň za posledných 10 mesiacov

26.01.2014 | Zdroj: CFO.sk

CFO.sk 

Kombinácia makroekonomických dát z hlavných svetových regiónov a znepokojivé informácie z viacerých veľkých rozvíjajúcich sa ekonomík spustili minulý týždeň výpredaje aktív denominovaných v rizikových menách (menách rizikovejších krajín) a odlev kapitálu do bezpečnejších investícií. Najviac boli postihnuté meny krajín, ktorým dochádzajú devízové rezervy.

To spôsobilo oslabenie stredoeurópskych mien, najmä maďarského forintu, ale aj poľského zlotého.  

Výpredaju predchádzal kolaps argentínskeho pesa, ktoré vo štvrtok v priebehu jedného dňa oslabilo voči doláru o 11%. Argentínskej centrálnej banke dochádzajú dolárové rezervy na podporu domácej meny. K tomu sa pridali obavy zo spomaľujúceho rastu čínskej ekonomiky, ktoré podporili oslabenie ruského rubľa a juhoafrického randu. Tieto krajiny sú do veľkej miery závislé od medzinárodného obchodu s komoditami, ktorých ceny závisia od dopytu zo strany Číny. 

Politické nepokoje na Ukrajine poslali hrivnu na najslabšiu úroveň od leta 2011. Turecká líra v piatok spadla voči euru a doláru na historicky najnižšiu úroveň, jej prepad súvisí s rastúcim obchodným deficitom a s politickou turbulenciou v krajine.

Všetky tieto informácie zvyšujú averziu investorov voči aktívam (a menám) rizikových a rozvíjajúcich sa štátov. Navyše trhy očakávajú, že americká a britská centrálna banka budú tento rok postupne pritvrdzovať svoju menovú politiku, čo by malo viesť k rastu úrokových sadzieb v USA a Veľkej Británii a ďalej podporiť odlev kapitálu z rizikovejších aktív.

Maďarský forint koncom týždňa voči euru oslabil k 306,5 HUF/EUR, čo je najslabšia úroveň za posledných 10 mesiacov. Potvrdil tak svoju povesť najvolatilnejšej meny spomedzi krajín V4. Oslabeniu sa nevyhol ani poľský zlotý, ktorý v piatok siahal na 4,2 PLN/EUR, v strednodobom horizonte však v prospech poľskej meny hrajú pozitívne očakávania ohľadom vývoja domácej ekonomiky. Po novembrovej intervencii Českej národnej banky ostáva v regióne relatívne najstabilnejšia česká koruna.

Kurz eura oproti doláru uplynulý týždeň posilnil najmä vďaka tomu, že investori sťahovali svoje peniaze z aktív rozvíjajúcich sa ekonomík a investovali ich do dlhopisov krajín eurozóny, popri Nemecku v rastúcej miere aj do írskych či španielskych cenných papierov.