Treasury & Riadenie rizík | Riadenie rizík

Ako uzatvárať termínované menové obchody s bankou

Obchodovanie s derivátmi vyžaduje v prvom rade detailné pochopenie ako tieto obchody fungujú a aké riziká pre firmu znamenajú. V článku sa dozviete, ako v praxi funguje uzatváranie termínovaných obchodov s bankou a na čo si treba dať pozor.

18.03.2013 | Zdroj: CFO.sk

CFO.sk 

Rámcová treasury zmluva a treasury limit

Ak chcete zaisťovať kurzové riziko pomocou termínovaných obchodov, budete musieť najprv uzavrieť s bankou rámcovú treasury zmluvu.  Jej súčasťou je okrem dohodnutia typov obchodov aj dohodnutie treasury limitu, t.j. maximálnej výšky všetkých obchodov, ktoré môžete mať v jednom momente naraz v banke otvorené.

Pretože pre banku znamená otvorená termínová pozícia riziko neuhradenia možnej straty protistranou, znamená pre ňu poskytnutie treasury limitu podobné riziko ako poskytnutie kontokorentného úverového rámca. Treasury limit preto banka započítava do celkového schváleného úverového limitu pre tú ktorú firmu. Znamená to, že ak má napríklad vaša firma schválený treasury limit vo výške 1 mil. EUR, o rovnakú čiastku vám banka zníži úverový limit, ak by ste oň žiadali. 

Z týchto dôvodov predchádza podpisu treasury zmluvy podobný schvaľovací proces, ako pri kontokorentnom úvere.

V prípade, ak banka neschváli vašej firme treasury limit, alebo chcete otvoriť termínované obchody vo väčšom objeme ako je váš schválený limit, bude od vás banka požadovať kolaterál. Znamená to, že počas trvania termínovaného obchodu budete musieť držať na účte v banke určitú čiastku hotovosti, ktorej výšku určí banka. V tomto prípade je vhodné obchodovať s tou bankou, v ktorej máte otvorené bežné alebo termínované účty, ktorých zostatky môžu poslúžiť ako kolaterál.

Okrem rámcovej treasury zmluvy banky dnes žiadajú od klientov aj podpísanie MIFID dokumentácie.

Uzatváranie jednotlivých termínovaných obchodov

Ak už máte uzatvorenú rámcovú treasury zmluvu, v ktorej si zároveň s bankou dohodnete osoby oprávnené uzatvárať za vašu firmu termínované obchody, môžete telefonicky kontaktovať pracovníka treasury oddelenia v banke a požiadať ho o uzatvorenie obchodu. Napríklad pri menovom forwarde mu oznámite objem cudzej meny, typ obchodu (predaj / nákup) a dátum. Následne vám pracovník povie, aký forwardový kurz vám banka ponúka. Ak ho akceptujete, pošle vám následne písomné potvrdenie obchodu (konfirmáciu), zvyčajne e-mailom.

TIP: aby ste nemuseli neustále počas dňa sledovať vývoj kurzu, môžete s bankou dohodnúť príkaz, aby váš forwardový obchod uzatvorila v momente, kedy kurz dosiahne vami stanovenú úroveň.

Banky majú zvyčajne určené minimálne objemy pre jednotlivé typy obchodov. Pre forwardy to je zvyčajne 20,000 – 30,000 EUR, pre opcie má napr. VUB a ČSOB min. limit 100,000 EUR, Tatra banka 300,000 USD.

TIP: ak nepoznáte presné načasovanie platieb (napr. neviete, v ktorý deň zákazník uhradí pohľadávku), môžete si s bankou dohodnúť termínovaný obchod s pohyblivým dátumom splatnosti, t.j. časové obdobie, v rámci ktorého budete môcť obchod zrealizovať.

Ako banky vypočítavajú forwardový kurz

Forwardový kurz je odvodený od spotového kurzu a úrokových sadzieb na obe meny. Vôbec neznamená, že takýto kurz bude existovať pri expirácii, a nemožno sa ním riadiť pri predpovedaní budúceho vývoja kurzu. Pekný príklad s vysvetlením nájdete tu. 

Na čo by ste mali pamätať pri uzatváraní termínovaných obchodov

• Forwardový kurz je matematicky odvodený od spotového kurzu a úrokových sadzieb na obe zamieňané meny. Nepredstavuje najlepšiu predpoveď budúceho kurzu.
  
• Ubezpečte sa, že perfektne rozumiete, ako fungujú termínované obchody a aké záväzky pre vás prinášajú. Poraďte sa s bankou a neváhajte sa pýtať na všetko, čomu nerozumiete
  
• Od momentu, kedy máte vypočítané pozície, ktoré chcete zabezpečiť, pozorne sledujte vývoj udalostí okolo menového kurzu a buďte v úzkom kontakte s bankou. Forwardové kurzy sa menia zo dňa na deň a často aj v rámci dňa vykážu veľké zmeny, a preto treba vystihnúť správny moment, kedy obchod uzavrieť.
  
• Zbytočne nešpekulujte. Ak sa forwardový kurz dostane na úroveň, ktorú potrebujete, uzavrite obchod.
  
• Banka uzatvára obchody iba v stanovených obchodných hodinách, najčastejšie od 8:30 do 16:00. Nezabudnite na to pri čakaní na vhodný kurz, pretože do ďalšieho rána sa kurz môže výrazne pohnúť.
  
• Zabezpečte dôslednú kontrolu uzatváraných obchodov. Každý obchod musí byť v súlade s internou smernicou na riadenie kurzového rizika, musí byť schválený zodpovednou osobou a vždy skontrolovaný ešte min. jednou ďalšou osobou (napr. hlavný kontrolór alebo účtovník).
  
• Pamätajte, že čerpanie treasury limitu vám znižuje možnosť čerpania úverového limitu
  
• K každý obchod dôsledne zdokumentujte a priebežne vyhodnocujte zisk / stratu zo samotného obchodu, ako aj zisk / stratu z podkladových transakcií, ktoré obchod zabezpečuje.
  

Kontakty na banky ponúkajúce termínované menové obchody na Slovensku 

• Slovenská sporiteľňa
  
• VÚB
  
• Tatra banka
  
• ČSOB
• Sberbank
  
• OTP (kontakty sú uvedené na konci stránky)
  
• ING